■本报记者 朱宝琛

请发行人代表进一步说明，报告期内环保设施的运行及其环保投入等是否符合法律法规的要求，发行人的环保措施是否有效。近年来国内外HDO厂家的产能和产量均大幅减少的原因。是否涉及环保因素。是否涉及该产品的市场和技术前景。相关信息和风险是否已充分揭示。在日前的一场发审会上，发审委对一家上会企业提出的若干问题。

类似在发审会上被问及环保问题，在已经上会的企业中并不在少数。而这正是对IPO企业合规性审核的一个重要表现。

一位接近监管层的人士向记者透露，证监会的IPO审核，主要是依法审核发行人在主体资格、独立性、募集资金使用、财务会计、规范运行等五大方面的合规性，尤其会重点关注企业土地的取得和使用情况、环保是否达标、税收的规范性、公司业绩是否对税收有重大依赖性、个税缴纳问题以及员工的五险一金缴纳等问题。同时，要求发行人依规充分披露信息、揭示风险。发行审核中并不对企业的价值进黄山治癫痫的医院行判断。

合规性方面的审核结果，最终是要根据违法违规的情景、性质、社会危害性、相关处罚部门的意见来综合确定。该人士进一步介绍。

而在《首次公开发行股票并上市管理办法》第二十五条发行人不得有下列情形中，包括最近36个月内违反工商、税收、土地、环保、海关以及其他法律、行政法规，受到行政处罚，且情节严重。

对于重大违法违规的认定，有业内人士给出三点判断：其一，这是根据已有的法律法规、部门规章，以及发行监管规范性文件已有规定进行审核。一般运行过程中的处理原则是谁处理谁下结论，也即权威认定。其二，如果仍达不成，且确实需要有所判断的，必须要由发行人自己解释，同时，专业中介机构必须要明确发表意见。

如果确有必要的，还需要请第三方权威机构鉴定。其三，无论轻重大小，企业均需一律如实披露，让社会来监督。在充分信息披露的情况下，让潜在投资者能够知晓，有所判断。在各方面介入的情况下，形成明确意见，各方归位尽责。

对此，上述业内人士以环保方面为例进行说明：如果公司在环保方面存在非常大的问题，比如偷偷排放未经处理过的污水，被环保部门予以严厉处罚，这肯定是不行的。如果是因为某个标签标示不明等这样的问题遭到环保部门处罚，那么，就要根据实际情况来确定。

不是有任何一点点小的瑕疵就不能上市了。上述接近监管层的人士透露。

上市公司的持续盈利能力，同样备受投资者关注，特别是近期市场上对企业业绩变化的批评比较多。这是因为有些次新股今年第一季度净利润出现亏损。

对于这一问题，有券商相关部门的负责人认为应具体情况具体分析，要分析业绩下滑与行业波动趋势是否相符，是否有合理的理癫痫病的早期症状由，而不是一棍子都给打死。

对此，该人士予以进一步解释：一种情况是企业本身受经济周期、行业周期以及季节性波动导致的业绩变黄山治癫痫的医院化。如果同比无明显变化，则属于正常波动。另一种情况是，部分创业板上市公司由于体量小，收入无固定规律可寻，仅看一季报就判断业绩变脸不科学，而是要根据订单实施情况确认收入，上市后当期的业绩数据并没有重大的参考价值。

武汉科技大学金融证券研究所所长董登新表示，上市公司业绩波动是一种常态，当然，它也是一种不确定性风险。所谓业绩变脸，只要没有信息造假，只要没有法人及高管犯罪，它就是一种可包容的业绩波动。

评价一家企业的业绩好坏，往往不在一时，而在长远。董登新表示，更重要的是，我们对一家企业投资价值的评判，除了短期盈利情况，更应关注其盈利模式及利润质量，主营收入增长的稳定性，尤其是主业成长性及研发投入、市场前景等。

证监会有关人士向记者表示，目前证监会的发行审核是依法严格遵循发行上市条件的要求，如果企业上市后当年业绩下癫痫病心理治疗滑甚至亏损严重，但风险揭示不够充分，证监会将视情节轻重采取行政处罚或相应措施。

如果发现存在业绩注水等问题，肯定要严肃处理。该人士表示。